<form id="ptlrt"><nobr id="ptlrt"><meter id="ptlrt"></meter></nobr></form>

    <address id="ptlrt"><nobr id="ptlrt"></nobr></address>

            <span id="ptlrt"><span id="ptlrt"><th id="ptlrt"></th></span></span>
            <address id="ptlrt"></address> <form id="ptlrt"></form>

            <address id="ptlrt"><address id="ptlrt"></address></address>
            <noframes id="ptlrt"><form id="ptlrt"><th id="ptlrt"></th></form>

            工銀瑞信

            當前位置:首頁 >投資視點 > 新聞中心

            工銀瑞信基金譚冬寒:投資沒有捷徑 自上而下與自下而上相結合選擇優質標的

             

            來源:中國基金報

             

            “做成長股投資一定要精挑細選,深入研究,橫向比較,為投資者尋找到成長性好、成長確定性高、能放心持有的公司。而篩選和捕捉優質標的沒有什么訣竅,主要還是依靠基金經理對行業的深入洞察。”在談及捕捉優質成長股的方法時,工銀瑞信研究部醫療保健研究團隊負責人譚冬寒如是說。

             

            專注捕捉高質量成長股

             

            譚冬寒擁有臨床醫學博士學位。2011年投身證券投資行業,對醫療服務體系、藥品和器械產品及相關臨床應用都有深刻見解。2016年,譚冬寒正式成為一名基金經理。譚冬寒現管理工銀醫療保健股票、工銀醫藥健康股票、工銀健康生活等3只基金。根據Wind咨訊數據,截至825日,工銀醫藥健康股票A近三年回報249.83%。

             

            談及自己的投資理念,譚冬寒表示,希望找到能夠在三到五年中長期維度里持續成長的公司,幫助投資者分享企業的成長紅利。投資的主要超額收益來源是行業偏離和個股選擇,除非預判行業具有明確的下行壓力,他很少做擇時操作。

             

            尋找標的時,譚冬寒會自上而下與自下而上相結合。“自上而下方面,主要做中觀層面和產業維度的分析,而不是宏觀層面的分析。自下而上方面,我們會在潛力賽道中尋找具有成長前景的個股。”

             

            分析個股成長性時,譚冬寒主要從四個角度出發:成長速度、成長空間、成長質量和成長確定性。“在這四個因素中,成長質量是最重要的因素,成長速度和成長空間這兩個相互關聯的因素重要性并列第二,確定性則是篩選個股時的加分項。”

             

            由譚冬寒擔任基金經理的工銀瑞信興瑞一年持有期混合基金月27日開始發行,新基金將繼續發揮譚冬寒在醫藥醫療領域的投資經驗。

             

            從投資范圍來看,譚冬寒即將管理的新基金可以投資港股。“港股和A股的底層資產都是中國資產,分子端表現均由中國資產的業績決定。在分母端,A股和港股的機制有所不同,A股隨著人民幣流動性變化,而港股隨著全球流動性變化。但拉長周期來看,市場有足夠的時間消化流行性松緊對估值的影響,最終港股和A股的表現還是取決于分子端的表現,即取決于中國資產的發展前景。從這一角度分析,我認為港股和A股均具備長遠投資機會。

             

            醫藥股估值局部高企 板塊或持續波動

             

            今年以來,醫藥板塊波動加劇,有人擔憂醫藥股基本面正在惡化。譚冬寒認為,醫藥板塊的大幅波動并非是由于基本面因素擾動,而是受到估值的影響。

             

            在譚冬寒看來,醫藥板塊估值分化嚴重,部分優質公司的估值偏高。“整個醫藥板塊的平均估值水平合理,板塊內也存在估值處于歷史中低位的標的,但優質資產的估值非常高。不過,這些局部高企的資產目前還相對健康,并未演變成系統性風險。”

             

            優質標的需要時間來實現業績增長,從而消化高估值。譚冬寒預計,醫藥板塊走勢高波動的狀態或將持續。

             

            應對高波動的市場,譚冬寒認為基金經理應更加專注基本面研究。“收益與風險相伴而生,無論是獲取超額收益還是控制組合回撤,都沒有捷徑。只有做好研究,深入調研所投資產,才能更準確地判斷所投公司的風險收益特征。只有依靠對產業動態的及時洞察、對企業經營狀況的深入分析,才能選出基本面表現較強的標的。而基本面表現較強的標的往往漲得比同行多,跌得比同行少,在市場調整時,這類資產依然受資金青睞。”

             

            展望后市,譚冬寒認為,投資者需要重點關注器械集采政策和醫保局DRGs政策的推進。器械集采政策對市場的影響,與過去兩年的藥品集采政策類似,缺乏創新能力的、依靠快速仿制和高昂定價獲利的企業將難以為繼,而專注創新器械的公司在集采政策落地后將迎來發展紅利。醫保局DRGs政策改革,即醫保支付體系改革,則將對醫藥醫療領域的各個子行業產生較大影響。中期維度來看,醫生薪酬體系、公立醫院運行機制將面臨改革,這也將對醫藥醫療行業的走勢產生一定影響。

             

            具體到細分板塊,譚冬寒看好創新藥、創新醫療器械及CXO板塊,尤其認可CXO領域的投資機會。這一行業的天花板很高,全球市場空間高達幾千億美元。中國的CXO公司可以享受我國的工程師紅利,板塊內許多標的都展現出了很強的全球競爭力和創新能力。在客戶服務方面,中國的CXO企業也很到位,部分公司甚至先于海外CXO企業提供一體化的外包服務,引領了產業潮流。

            ?
            支付方式
            銀行卡
            費率優惠
            操作指引
            交易助手
            免費開戶
            常見問題
            表單下載
            換卡業務表單
            密碼重置業務表單
            工銀瑞信問卷調查
            工銀瑞信問卷調查
            客戶服務
            定制賬單
            定制資訊
            客戶活動
            關于我們
            公司簡介
            股東介紹
            誠聘英才
            債券交易相關人員表
            銷售人員表
            業務動態
            黄色av